Mengapa gas murah AS mahal di Eropa – POLITICO

UE berada di bawah tekanan besar untuk membatasi harga gas alam impor untuk menahan biaya energi — tetapi banyak perusahaan yang menghasilkan banyak uang dengan menjual gas murah AS ke Benua Eropa dengan markup yang menggiurkan.

Gas alam cair (LNG) yang dimuat ke kapal tanker di pelabuhan AS harganya hampir empat kali lipat di sisi lain Atlantik, sebagian besar karena gangguan pasar yang disebabkan oleh hampir total kerugian pengiriman Rusia setelah invasi Ukraina.

Komisi Eropa berada di bawah tekanan keras untuk membuat sketsa rencana batas harga gas, tetapi beberapa negara, yang dipimpin oleh Jerman, khawatir tindakan seperti itu dapat mendorong pengirim mengirim kargo gas ke tempat lain. Komisi juga enggan, dan proposalnya yang dikeluarkan pada hari Selasa menetapkan persyaratan yang sangat menuntut sehingga tidak dapat dipenuhi bahkan selama darurat harga musim panas ini.

Tetapi sebagian besar perdagangan ada di tangan Eropa, menurut eksportir LNG terbesar Amerika.

“Sembilan puluh persen dari semua yang kami hasilkan dijual ke pihak ketiga, dan sebagian besar pelanggan kami adalah utilitas – Enels, Endesas, Naturgys, Centricas, dan Engies dunia,” kata Corey Grindal, wakil presiden eksekutif untuk perdagangan di seluruh dunia di Cheniere Energy, menyebutkan nama-nama besar penyedia energi Eropa.

Cheniere, yang tahun ini melihat 70 persen dari LNG yang diekspor berlayar ke Eropa, menjual gasnya dengan skema harga tetap berdasarkan harga patokan Amerika, dijuluki Henry Hub, yang saat ini sekitar $6 per juta British thermal unit.

Rata-rata, harga di semua kontrak Cheniere adalah 115 persen dari Henry Hub ditambah $3, kata Grindal. Itu berhasil menjadi sekitar € 33 per megawatt-jam. Sebagai perbandingan, tarif patokan UE saat ini, dijuluki TTF, adalah €119 per MWh.

Ini adalah kenaikan besar bagi siapa pun yang menjual kembali kargo LNG tersebut ke pasar grosir Eropa, mengambil keuntungan dari kekhawatiran bahwa mungkin tidak ada cukup bahan bakar untuk bertahan di musim dingin.

Terlepas dari kekhawatiran bahwa setiap pembatasan UE akan mengirim gas ke penawar yang lebih tinggi di Asia dan mengakibatkan kekurangan di seluruh blok, Grindal memberikan jawaban “tidak” ketika ditanya apakah pembatasan akan berdampak pada bagaimana Cheniere melakukan bisnis dengan perusahaan Eropa.

“Neraca kami didukung oleh kontrak jangka panjang itu,” tambahnya.

Terjemahan: Jika pembeli memilih untuk memperdagangkan kargo berharga mereka untuk keuntungan yang lebih tinggi di luar Eropa begitu mereka menerimanya, itulah keputusan mereka.

Permainan menyalahkan

Perbedaan antara harga gas AS dan UE tidak luput dari perhatian politisi Eropa – tetapi sebagian besar tudingan ditujukan pada produsen Amerika daripada pengecer yang lebih dekat ke rumah.

“Dalam konteks geopolitik saat ini, di antara negara-negara yang mendukung Ukraina, ada dua kategori yang dibuat di pasar gas: mereka yang membayar mahal dan mereka yang menjual dengan harga sangat tinggi,” kata Presiden Prancis Emmanuel Macron kepada sekelompok pelaku industri pekan lalu. . “Amerika Serikat adalah produsen gas murah yang mereka jual kepada kami dengan harga tinggi… Saya rasa itu tidak bersahabat.”

Penggalian Macron dengan mudah mengabaikan bahwa pemegang kontrak gas AS jangka panjang terbesar di Eropa tidak lain adalah TotalEnergies milik Prancis.

Pada panggilan pendapatan terbaru perusahaan bulan lalu, CFO TotalEnergies Jean-Pierre Sbraire menyuarakan fakta bahwa akses perusahaan ke lebih dari 10 juta ton LNG AS setiap tahun “merupakan keuntungan besar bagi para pedagang kami, yang dapat melakukan arbitrase antara AS dan Eropa. “

“Dan sekarang, mengingat harga LNG, setiap kargo mewakili sekitar $80 juta, bahkan $100 juta. Jadi, ketika kami dapat mengubah rute atau melakukan arbitrasi antara pasar yang berbeda, tentu saja, ini adalah cara yang sangat efisien untuk memaksimalkan nilai yang akan datang. dari bisnis itu,” tambah Sbaire. “Penghasilan arus kas sebesar ini menandai dimulainya era baru bagi perusahaan.”

Naturgy Spanyol — yang memiliki sekitar 5 juta ton LNG AS per tahun dari Cheniere berdasarkan kontrak — juga telah memperoleh gas perdagangan hampir lima kali lebih banyak sepanjang tahun ini dibandingkan dengan tahun 2021 berkat “peningkatan penyebaran antara [Henry Hub] dan TTF,” tulisnya dalam laporan setengah tahun.

Kontrak jangka panjang dengan AS tidak selalu menguntungkan. Faktanya, dari 2016 hingga setidaknya 2018, sebagian besar pembeli kehilangan uang pada kesepakatan tetap, menyebabkan beberapa menjualnya.

Pada 2019, Iberdrola Spanyol, misalnya, menggadaikan kontrak Cheniere 20 tahunnya kepada pedagang Asia Pavilion Energy, yang sekarang diuntungkan dari penjualan ke pasar global dengan harga tinggi.

Di Inggris, Centrica mencoba — dan gagal — untuk menjual portofolio LNG-nya pada tahun 2020 ketika penguncian yang diperintahkan pemerintah mendorong harga real-time melambung tinggi. Itu termasuk kontrak tetap Cheniere selama 20 tahun yang akan berjalan hingga 2038.

Sekarang harga real-time telah melonjak kembali, Centrica — bagian dari British Gas milik Shell — menuai hasil dan dengan bersemangat mengambil lebih banyak kontrak jangka panjang, yang terbaru adalah kesepakatan 15 tahun dengan eksportir LNG AS Delfin mulai tahun 2026 .

“Ini adalah aliran keuntungan yang sangat penting bagi kami,” CFO Centrica Chris O’Shea mengatakan kepada investor pada panggilan pembaruan perdagangan hari Jumat.

Tidak seperti beberapa produsen — misalnya di Timur Tengah — yang membatasi tujuan akhir LNG untuk konsumen di Asia dan mencegahnya dijual lebih lanjut dengan harga lebih tinggi, gas Amerika mengubah kepemilikan begitu dimuat ke kapal dan datang tanpa pamrih. terlampir.

Itu membuat pembeli bebas untuk mengarahkan pasokan berharga ke mana pun yang paling menguntungkan – terkadang dengan mengorbankan klien hilir mereka, jika lebih murah untuk melanggar komitmen pengiriman domestik yang sudah ada sebelumnya.

“Kita hanya bisa mengendalikan apa yang bisa kita kendalikan,” kata Grindal dari Cheniere. “LNG AS bebas tujuan.”

Namun sejauh mendapatkannya di kapal dengan harga yang telah disepakati sebelumnya, “fokus kami adalah menjadi pemasok yang andal, berkomitmen pada kewajiban yang telah kami buat kepada pelanggan kami, dan kami berkomitmen untuk melakukan semua yang kami bisa untuk membantu Uni Eropa dalam situasi ini.”